중국 리스산업 현황 및 향후 전망

중국 리스산업 현황 및 향후 전망

 

중국금융연구센터 이정진(jungjin.lee@kbfg.com)

 

Ⅰ. 중국 리스산업 개요

 

1. 발전 과정

 

 개혁개방 초기 1980년대에 도입 . 관련 법규 및 제도는 제도는 제도는 2000년대 이후 정비

 

 도입기(1981~1986): 중국 최초 리스회사 中国东方租赁公司 설립. 리스사업 개시

 

 조정기(1987~1999): 단기간에 시장 규모는 급팽창했으나, 관련 제도 미비 등으로 시장 혼란이 가중되고 성장 속도도 정체

 

 법제화기(2000~2007): 리스업 관련 회계준칙이 마련되고, 주요 법규가 도입됨에 따라 시장 발전의 토대 마련

 

 발전기(2008~현재): 금융리스회사 설립이 본격화된 이후, 중국 리스업은 시장구도를 정립하고 안정적 성장세를 유지

 

 

2. 현황 및 특징

 

 중국 리스시장은 리스 계약 규모 및 리스회사 수 급증 등 높은 성장세 지속

 

 중국의 리스 계약액은 2009년 3,700억위안에서 2016년 5.33조 위안으로, 연평균 46.4%의 높은 증가율을 기록하고 있으며, 최근 성장 속도가 다소 둔화되었으나 여전히 20%가 넘는 증가세를 유지

 

 

 매년 리스회사 수도 급증하고 있으나, 외자계 융자리스회사가 압도적으로 많아 업계 경쟁을 격화시키고 있음

- 중국 리스회사 수는 2004년 18개에서 2013년 1,026개(금융리스사 23개, 중국계 융자리스사 123개, 외자계 융자리스사 880개)로 급증

- 회사 수에서 외자계 융자리스사가 압도적으로 많으나, 리스회사 평균 리스계약규모는 금융리스사가 절대적으로 크게 나타나고 있음

 

 

 다양한 업종에서 리스자산을 운용하고 있으며, 리스회사 부채율은 60~70% 수준

 

 리스 운용자산은 다양한 업종에 분포되어 있는데 공업설비가 가장 크며 그 다음이 인프라설비/부동산이며, 그밖에 교통운수, 기계, 에너지, 건축, 의료, 채굴, 에너지 절약 설비 등임

 

 

 2015년 중국 융자리스업의 부채총액은 총 9,909.3억 위안이며, 부채총액이 자산총액에서 차지하는 비중은 60.9%임

 

 융자리스업 연체 금액은 2014년 191.4억 위안으로 전년대비 감소하였다가 2015년에는 217.2억 위안으로 다시 증가

 

 

 중국 리스시장은 금융리스와 융자리스(외자/내자) 라이센스로 구분

 

 중국 리스업 라이센스에는 금융리스(金融租賃)와 융자리스(融資租賃) 두 종류가 있음

- 금융리스와 융자리스 모두 영문은 Financial Leasing 으로 동일하며 금융 및 융자리스 모두 운용리스와 대비되는 동일한 개념이나, 중국에서는 라이센스의 종류에 따라 금융기관과 非금융기관으로 구분

- 리스업 영업범위에는 큰 차이가 없으나, 산업분류상 금융리스사는 금융기업, 융자리스사는 리스･상업서비스 기업으로 분류

- 융자리스회사는 리스업 이외의 금융업무를 금지하고 있으며, 금융리스회사는 주주 대상의 예금수신이 가능하며, 금융채 발행, 은행간 단기자금시장 등을 통한 자금조달도 허용

 

 융자리스회사는 다시 순수 중국 국내 자본이 출자한 내자(內資)계와 외국인 투자자의 지분이 25% 이상을 차지하는 외자(外資)계로 구분

- 내자계와 외자계의 가장 큰 차이점은 해외에서 자금조달을 위한 외채 발행 시내자계는 외환관리국과 국가발전개혁위원회의 까다로운 비준을 받아야 하는 반면, 외자계는 순자산의 일정범위 내에서 외채 발행이 자유롭다는 점임

- 이로 인해 순수 내자계 리스회사보다는 홍콩 등 외자 지분을 참여시켜 외자계 리스회사를 설립하는 것을 선호

 

 

Ⅱ. 중국 리스회사 유형별 영업 현황

 

1. 은행계: 工银金融租赁有限公司(ICBC Leasing)

 

 항공기, 인프라 장비 및 선박 리스를 주로 영위하는 중국공상은행 산하의 금융리스사

 

 사업 분야는 항공기, 선박, 인프라 및 산업장비 위주로 구성되어 있으며, 항공기와 인프라 및 산업장비 부문의 자산이 80% 이상으로 대부분을 차지하고 있음

 

 2007 년 중국 최대 국유상업은행인 공상은행의 100% 지분 출자 자회사이며, 2010년 아일랜드에 자회사를 설립하여 글로벌화의 기반을 다진 후 2012 년 11 월 시진핑지도부 출범과 함께 공개된 일대일로 전략에 따라 해외투자를 본격화

 

 

 조선업 불황으로 최근 자산 및 이익 증가율은 둔화 추세

 

 총자산은 2016 년 말 기준 3,006 억 위안(약 51 조원)으로 전년대비 0.6% 증가, 당기순이익은 34.2 억 위안으로 전년대비 3.5% 증가하였음

 

 2016 년 중국 조선업 경기 침체로 인해 ICBC Leasing 의 자산 및 이익 규모 증가율이 큰 폭으로 둔화되었으나, 여전히 중국 금융리스회사 중 가장 큰 자산규모에 기반한 이익 창출 능력을 과시하고 있음

 

 

 중국 내 조선업 불황에 대응하여 해외 선박 리스 시장 진출 확대로 돌파구 마련

 

 ICBC Leasing 은 해운업과 조선업의 극심한 불황으로 유럽계 금융기관들이 선박금융부문을 축소하는 시기에 오히려 선박 분야에 대한 투자를 확대

 

 ICBC Leasing 은 2014 년부터 그리스 Libra 그룹, 독일 Bernhard Schulte, 영국BP 등 유럽의 해운사들과 리스계약을 맺거나 공동으로 고부가가치 선박을 발주하면서 선박 관리 및 해운 서비스 역량을 본격적으로 축적하기 시작

 

 이에 따라 선박 관련 해외자산이 2015 년에 51 억달러를 넘어섰는데, 주목할 점은 해외 자산 대다수가 중국 조선사의 신규 수주 프로젝트와 연계된 것으로 자국 조선사의 해외 수출에도 기여하고 있음

 

 

2. 내자계: 天津渤海租赁有限公司(BOHAI LEASING)

 

 2008년 설립된 중국 내 규모 1위의 중국계 융자리스사로 최근 항공기 리스 사업을 대대적으로 확대함에 따라 자산 및 이익 규모 급증

 

 2016 년 말 총자산은 2,102.4 억 위안(약 36 조원)으로 전년대비 83.8%나 급증하였고, 동기간 당기 순이익은 31.2 억 위안으로 전년대비 63.4% 증가

 

 

 항공기 및 컨테이너 리스 및 판매가 BOHAI LEASING 의 주요 사업 영역이며, 특히 2016 년에는 항공기 분야를 대대적으로 확대함에 따라 동 부문의 이익도 급증

 

 

 인수 합병을 통해 글로벌 항공기 사업 및 금융리스업에도 진출

 

 2008년 텐진市를 기반으로 순수 중국 자본으로 天津渤海租赁有限公司를 설립하여 융자리스업무를 개시한 후 2011년 10월 상하이 A증시에 상장

 

 이후 동년 12월에는 금융리스회사인 皖江金融租赁을 설립하여 사업을 다각화 하는 한편, 2013년 아일랜드의 항공기 리스회사 AVOLON을 합병하여 글로벌화의 기초를 마련하였고, 2016년 2월 지주회사 渤海金控股份有限公司를 설립

 

 

3. 외자계: 远东国际租赁有限公司(Far Eastern Leasing)

 

 홍콩에 본부를 두고 다양한 업종에서 리스업을 영위하는 중외 합자 융자리스 회사

 

 1991년 远东国际租赁有限公司(Far Eastern Leasing) 설립을 시작으로 융자리스업무를 개시하였고, 2006년 4월 상해에 东泓实业发展有限公司(무역회사)를 세우면서 리스업무 이외의 영역에도 진출

 

 2009년 9월 远东宏信有限公司(FAR EAST HORIZON)을 설립하여 远东国际租赁有限公司를 자회사로 편입하였고, 이후 의료, 인프라, 교육 등으로 사업 영역을 확대해 나가고 있으며, 2011년 3월에 홍콩증권거래소에 상장됨

 

 외국계 주요 주주로는 JPMorgan Chase, Prime Capital Management, Cathay Lujiazui Life Insurance 등이 있으며 총 30.3%의 지분을 보유하고 있음

 

 

 중국 서비스업 성장에 힘입어 교육, 의료 관련 리스 사업에서 양호한 성적을 거두며 견조한 자산과 이익 증가세를 유지

 

 총자산은 2016 년 말 기준 1,665.6 억 위안(약 28 조원)으로 전년대비 19.6% 증가, 당기순이익은 40.7 억 위안으로 전년대비 13.7% 증가하였음

 

 중국 3 차 산업 발전에 힘입어 교육, 의료 등 3 차 산업 관련 리스 사업 부문의 수익이 견조한 증가세를 유지

 

 

 중국 정부의 서비스업 육성에 따른 교육, 의료 인프라 확대에 힘입어 2016 년 주요 사업 영역인 의료 및 교육 설비 리스의 영업수익은 61.0 억 위안으로 전년(47.3 억위안)대비 29.0% 증가

- 교육 관련 리스에는 장소(강당, 교실, 회의실 등)리스, 설비(대형 LED 모니터 등 영상설비, 스피커 등 음향설비, 컴퓨터 등)리스 및 교육 브랜드 리스 등이 있음

 

 

Ⅲ. 정부정책 동향 및 향후 전망

 

1. 정책 동향

 

 중국 정부는 리스업을 금융의 실물경제 지원을 위한 효과적인 수단으로 인식

 

 중국 정부가 리스업에 주목하게 된 것은 실물경제와의 높은 연계성 때문으로 실물과 괴리된 금융은 경제 전반의 위협요소가 될 수 있으며, 금융은 실물경제를 지원하는 역할에 충실해야 한다는 것임

 

 중국 정부는 리스업이 실물경제와의 연계성이 크고 주요 산업의 혁신 및 업그레이드, 중소기업 자금조달 루트 확대, 신성장 분야 발전 등에 있어 중요한 역할을 수행할 수 있다고 인식

 

 이에 2013~14년에는 세금감면, 금융리스업 진입 장벽 완화 등의 조치를 시행

 

 2013년 3월 리스 설비에 대해 부과하던 영업세를 부가가치세로 전환하여 징수하겠다는 조치를 발표하여 리스회사의 세금부담을 대폭(17%→6%) 경감해 주었고, 2014년 9월에는 리스 설비에 대한 수출세 환급을 전국적인 범위로 확대

 

 2013년 9월 중국계, 외국계 융자리스회사에 동일하게 적용되는 융자리스기업감독관리방법 도입하고, 2014년 3월에는 “금융리스회사 관리방법”을 개정하여 외국계 회사의 금융리스 진입 장벽을 완화

 

 

 2015년 들어서는 융자리스업 및 금융리스업의 발전 촉진을 위한 지도 의견 발표

 

 2015 년 9 월 국무원은 내-외국인 합자 장려, 융자리스회사의 자회사 최저 등록 자본 제한 철폐, 팩토링 겸업 허용 등을 내용으로 하는“융자리스업 발전 가속화에 관한 지도의견”을 발표

 

 또한 동기간“금융리스업의 건전한 발전 촉진에 관한 지도의견”을 발표하여 금융리스업을 적극 육성하여 산업 업그레이드를 지원하고 농업 및 중소기업의 자금조달 경로를 확대한다는 방침을 밝힘

 

 최근 자동차 리스업 발전을 위한 정책 의지 피력

 

 중국 교통운수부는 지난(2018) 6/1일 자동차 리스업 발전 관련 지도의견을 수렴하고 자동차 리스업을 발전시켜 날로 점증하는 자동차 수요와 주차난 등을 해결하겠다는 의지를 피력

 

 지도의견 수렴안은 리스 고객 실명제 실시, 무허가 리스 차량에 대한 법제화, 리스 차량에 대한 보험 상품 개발 및 단기 차량 리스 규정 완비 등의 내용을 담고 있음

 

 중국은행감독관리위원회에 따르면 중국 자동차 관련 금융시장 규모는 2015 년 3,923.4 억 위안이나, 은행 등 금융기관의 자동차 소비 대출이 78%로 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 자동차 융자리스 비중은 1%에 불과

 

 

2. 향후 전망

 

 중국 리스산업은 高성장세를 지속하고 있으며 풍부한 성장 잠재력 잠재력을 보유

 

 중국의 리스시장 규모는 이미 세계 2위 수준이나, 전체 설비투자액 대비 리스 실행액 비율을 의미하는 리스업 침투율은 2015년 기준 4.0%에 불과

 

 중국과 마찬가지로 제조업 국가인 독일의 리스업 침투율이 15.7%이고 일본과 한국도 각각 9.6%, 9.4% 수준임을 감안하면, 중국의 리스시장은 앞으로 발전할 여지가 충분하다고 볼 수 있음

 

 

 구조조정 강화 에도 불구 하고 산업구조 고도화에 따른 첨단설비 수요 지속 가능성

 

 일반적으로 경기 둔화 국면에서 리스업은 설비투자 수요 감소 등으로 조정 압력을 받게 되나, 중국은 경기 둔화 및 산업 구조조정 시기임에도 불구하고 리스 시장 규모가 확장세를 유지하고 있음

 

 이는 리스업이 과잉생산 업종 업체들의 신규 설비 수요를 중고 설비 활용으로 대체시키는 한편, 담보물이 부족한 고부가가치 업종 기업들에게 첨단 설비 마련에 필요한 자금을 조달해주는 역할을 담당하면서 수요를 충족하고 있기 때문

 

 현재 중국은 제조 강국으로 부상하기 위해 “중국제조 2025” 전략을 적극 추진 중인데, 이는 항공, 해양 등 첨단장비 확충 및 의약 기술 개발 등에 중점을 두고 있어 산업 구조 고도화에 따른 리스 수요는 당분간 지속될 것으로 기대

 

 

 중국 금융시장 발전에 따라 ABS 발행 확대 등 자금조달원 다변화는 더욱 진전 전망

 

 2014 년 11 월 중국증권감독관리위원회는 ABS 발행을 허가제에서 등록제로 변경하고 리스자산을 기초자산의 범위에 포함시키면서 2015 년부터 리스회사의 ABS 발행은 눈에 띄게 급증

 

 이에 따라 2016 년 융자리스 회사의 리스자산을 기초로 한 ABS 발행규모는 1,028.3 억 위안에 달하고 있으며 기초자산별 ABS 중 가장 큰 비중(23%)를 차지

 

 

Ⅳ. 리스크 요인

 

 시중 금리 상승 및 리스크 관리 강화로 자금 조달 비용이 상승할 가능성

 

 시중 금리 상승에 따른 채권금리 상승으로 자금조달 비용 압력이 상승

- 인민은행은 시중유동성을 긴축적으로 운용함에 따라 시중 금리가 상승하고 있어 금융채 발행을 통한 자금조달 비중이 큰 금융리스회사들에게는 부담 요인으로 작용할 가능성

 

 최근 정부의 금융기관 레버리지 억제 및 리스크 예방을 위한 금융회사 규제가 강화되고 있는 가운데 융자리스 회사에 대한 리스크 관리도 엄격해지고 있음

- 지난 5/8 일 상무부는 융자리스회사들에 대해 개인 고객들로부터 변형된 형태의 예금 수취 여부, 지방정부에 대한 리스자산을 담보로 한 불공정 대출 여부, 관련 기업간 리스자산 저평가 후 비싼 가격에 재구매하는 행위 등에 대한 조사를 진행할 것이라 통지

- 특히 인터넷 플렛폼을 통해 리스자산을 기초자산으로 한 ABS 등 금융상품을 판매하는 융자리스회사에 대해 더욱 엄격히 조사하겠다고 강조1)

1) 2016년 2월 온라인 대출업체 ‘e주바오(e租寶)’가 다단계 피라미드식으로 자금을 모집해 90만명에게 500억 위안(8조4천억원)의 피해를 입힌 사상 최대의 사기사건이 발생한 바 있어 감독당국의 경계감이 고조되어 있는 상황

 

 

 또한 은행 설립 금융리스사들의 경우 자금력과 자금조달분야에서의 분야에서의 경쟁 우위를 지니고 있으나, 미국 금리인상으로 해외 자금 조달 비용 또한 상승할 가능성

 

 특히 국유은행 설립 금융리스사들은 모은행의 신용에 힘입어 상장 조건이 비교적 엄격한 홍콩증권거래소에서 상장하거나 해외 채권발행 시 높은 신용등급을 부여 받아 비교적 낮은 비용으로 자금을 조달

 

 공상은행 등의 대형 은행 산하 금융리스회사들이 실제로 모은행과 동일하거나 그에 준하는 신용등급으로 달러채를 발행

 

 

 구조조정 강화에 따른 소규모 리스회사들의 부실 및 대규모 합병 가능성

 

 산업 구조조정이 가속화되고 있어 자산 규모가 적고 설비 과잉산업 관련 단일 리스 품목에 대한 의존도가 큰 소형 리스회사들의 부실화 가능성이 큼

 

 산업 구조조정 및 경기하강 억제를 위한 인프라 투자 확대 등으로 인프라 설비, 의료, 에너지절약 및 환경보호 등의 리스자산 비중이 큰 회사들은 향후에도 사업 전망이 밝다 할 수 있음

 

 반면 시멘트, 철강 등 과잉생산 부문의 공업설비 및 일반기계설비, 건축 설비, 채굴 야금전용 설비 등에 대한 리스자산 운용 비중이 큰 업체들은 산업구조조정과 부동산 경기 둔화에 따른 경영악화가 우려됨

 

 이 경우 특히 기업 수에서 압도적인 비중을 차지하고 있는 외자계 융자리스회사 중 소규모 회사들의 대량 도산 및 인수 합병을 통한 시장 재편이 나타날 가능성