경기 침체란 무엇인가?

경기 침체란 무엇인가?

 

경기 침체는 경기 수축을 수반하는 경기 순환의 한 부분이다.

 

경기 침체에 대해서는 베일에 싸여 있다. 하지만 우리가 알고 있는 몇 가지 사실이 있다. 널리 알려진 정의에 따르면 경기 침체는 두 분기 연속으로 지속되는 경제 위축이다. 그리고 일반적으로 경기 침체는 외부 또는 내부 요인에 의해 촉발된 시장의 불균형으로 인해 발생한다.

 

그러나 불행한 가정에 대한 톨스토이의 유명한 말을 다시 한 번 인용하자면, 아래에서 소개하는 세 가지 사례 연구에서 볼 수 있듯이 각 불황은 나름의 방식으로 불행하다. 경기 침체는 종종 자산 가격의 큰 하락을 유발하거나 뒤따른다. 무리를 따라가는 것은 인간의 본능이며, 다른 사람들이 모두 빠져나갈 때 살아남으려면 강철 같은 정신력이 필요하다. 비즈니스에서는 꾸준한 노력과 세심한 준비가 폭풍우를 헤쳐 나가는 데 도움이 될 수 있다.

 

지금 경기 침체인가?

 

경제 신호가 엇갈리고 불확실성이 여전히 높다. 하지만 2024년 5월 현재로서는 그렇지 않다. 세계 주요 경제국 중 불황을 겪고 있는 나라는 거의 없다. (동의할 수 없다!) 새로운 지정학적 혼란, 세계 경제 질서의 지속적인 변화, AI의 발전으로 인해 새로운 시대가 도래할 것으로 보인다. 다양한 중장기 경제 시나리오가 여전히 진행 중이다.

 

※ 한국 경제의 현 상황

한국은 수출 중심의 경제 구조로 인해 글로벌 경기 변동에 민감하다. 최근 반도체 산업의 부진, 중국의 경기 둔화, 미국과 중국 간 무역 갈등 등 외부 요인들이 한국 경제에 큰 영향을 미치고 있다. 또한, 국내적으로는 고령화, 낮은 출산율, 높은 가계부채 등 구조적 문제가 존재한다.

 

여기에는 낙관적인 시나리오도 포함된다. 미래가 번영하고 지속 가능할 것이라는 지표는 많다. 지속적인 불확실성을 염두에 두고 미래에 투자하는 비즈니스 리더가 가장 앞서 나갈 수 있다. 이러한 투자에는 직원의 숙련도를 높이고 조직 운영 방식을 바꾸고, 높은 투입 가격과 이자율을 상쇄하기 위해 노력하고, 자본 및 기술 투자를 신중하게 타겟팅하는 것이 포함된다.

 

경기 침체는 피할 수 없는 것인가?

 

네, 현대 경제학 이론에 따르면 그렇다. 19세기 후반 이전에는 대부분의 경제학자들은 경기 침체가 전쟁이나 기상이변과 같은 외부 요인에 의해 발생한다고 믿었다. 신고전주의 경제 사상가들은 경제 팽창과 수축의 정점과 저점이 번갈아 나타나는 비즈니스 사이클이라는 개념을 발전시켰다. 이들은 경기 침체는 경기 사이클의 정점에서 시작하여 다음 경기 확장기가 시작되는 저점에서 끝나는 것이라고 주장했다. 오늘날 우리는 경기 침체가 시장의 불균형으로 인해 발생한다는 것을 알고 있다. 다음 불황이 언제 올지, 얼마나 많은 가치가 하락할지 알 수는 없지만 조만간 또 다른 불황이 찾아올 것이라는 것은 거의 확실하다.

 

경기 침체를 예측할 수 있을까?

 

경기 침체는 자본주의 시스템에서 사업을 하는 데 따르는 대가일 뿐이다. 불황이 언제 일어날지 알면 사회, 기업, 개인에게 많은 이점이 있는 것은 분명하다. 하지만 미래를 예측하는 것은 항상 위험하고 불확실한 일이다. 오래된 농담처럼, 전문가들은 지난 세 번의 거시경제 이벤트 중 일곱 번을 예측했다.

 

하지만 McKinsey의 수석 파트너이자 McKinsey 글로벌 연구소 의장인 스벤 스미트에 따르면 불황에 대해 우리가 배운 몇 가지 사실이 있다. 불황을 유발하는 시장 불균형은 지정학, 경기 사이클 및 기타 여러 요인에 의해 발생할 수 있다. 금융 부문은 항상 관련되어 있다. 경기 침체는 보통 한 지역에서 시작되어 다른 지역으로 확산된다. 안타깝게도 비즈니스 환경의 높은 변동성은 새로운 표준이 되었다.

 

다양한 기업들은 불확실성에 어떻게 대비하고 있을까?

 

기업들은 전례 없는 현재의 경제 상황과 같은 불확실한 시기에 다양한 준비 상태와 건강 상태를 가지고 있다. 대부분의 기업은 네 가지 진영 중 하나에 속한다:

 

1. 일부 비즈니스는 번창할 준비가 되어 있다. 이러한 비즈니스는 고수익 제품에 대한 수요가 비교적 꾸준하고, 인재를 쉽게 유치하고 유지할 수 있으며, 공급망이 단순하다. 재무적 관점에서 보면 대차대조표가 튼튼하고 레버리지가 낮으며 현금을 많이 보유하고 있다. 이런 기업들은 운이 좋은 소수의 기업들이다.

 

2. 또 다른 범주의 기업들은 경기 둔화에 더 취약하다. 이러한 기업들은 공급망이 더 복잡하고, 새로운 경쟁자로 인해 시장 점유율이 줄어들고, 인플레이션으로 인해 마진이 더 얇아진다. 이러한 기업들은 개혁을 결심할 수 있다.

 

3. 다른 기업들은 상황이 더 나쁘고 불황에서 살아남기 위해 고군분투할 것이다. 이러한 기업들은 부채로 가득 찬 대차대조표, 낮은 현금 보유량, 러시아의 우크라이나 전쟁과 같은 지정학적 혼란에 대한 잠재적 노출 가능성이 높다

 

4. 네 번째 그룹의 신생 기업들은 지금까지 주로 수익성보다는 성장과 시장 점유율에 초점을 맞춰 왔다. 불황기에는 일반적으로 자금이 고갈되기 때문에 이러한 기업의 과제는 수익으로 전환하는 것이다.

 

비즈니스 리더는 다음 경기 침체에 어떻게 대비할 수 있을까?

 

불황은 건강 문제와 비슷하다. 인생의 어느 시점에서 사소한 것이든 큰 것이든 어떤 종류의 문제에 직면하게 될 가능성이 높다. 처음부터 건강할수록 불황을 잘 극복할 가능성이 높아진다.

 

스벤 스미트에 따르면, 현재, 내일, 다음 분기의 비즈니스가 건강할수록 예상치 못한 새로운 도전에 대처할 수 있는 완충 장치가 있기 때문에 경기 침체기에 더 탄력적으로 대응할 수 있다.

 

대비하는 한 가지 방법은 다음 경기 침체가 언제 올지 모르기 때문에 지금부터 준비 작업을 하는 것이다. 즉, 시나리오 계획을 세우고, 리스크 관리 전략을 수립하고, 조직의 민첩한 프로세스를 강화하고, 환경, 사회, 거버넌스(ESG) 지표를 확고하게 확보하는 것이다.

 

경기 침체가 닥치면 사람들에게 어떤 영향을 미칠까?

 

기업과 기관은 그들이 고용한 사람들과 더 넓은 사회에 책임이 있다. 직원을 해고한 기업들은 지역사회, 고객, 정치인, 그리고 노동자들로부터 반발을 느꼈다. 스벤 스미트는 "우리는 수요가 없으면 그저 사람들을 해고하고 시장이 그들에게 일어나는 일들을 해결해 줄 밀턴 프리드먼 같은 시스템에 살고 있지 않다"고 말한다. 반대로 경기 침체는 기업과 정부가 책임감 있게 운영되어야 한다는 사회의 요구를 강화시킬 뿐이다.

 

또한 정리해고가 다른 비용 절감 방법보다 반드시 많은 비용을 절감하는 것은 아니다. 다양한 부문의 주요 제조 기업을 대상으로 2년간 실시한 연구에 따르면 해고와 같은 전통적인 비용 절감 방법은 약 2%의 비용만 절감하는 반면, 디지털 및 분석 도구를 사용하면 약 5%를 절감할 수 있다.

 

하지만 불황기에는 변화가 필요하다. 기업이 직원에 대한 책임을 다할 수 있는 한 가지 방법은 변화된 조직의 요구 사항을 충족하기 위해 기존 인력의 재교육에 투자하는 것이다.

 

가장 회복력이 강한 조직들은 대공황을 어떻게 견뎌냈을까?

 

대공황기에 다양한 기업이 어떻게 대처했는지에 대한 McKinsey의 연구에 따르면, 일부 기업은 다른 기업보다 훨씬 더 탄력적인 회복력을 보였다. 이 기업들은 동종 업계보다 뚜렷하게 뛰어난 성과를 거두었고 시장 총 주주 수익률을 상회했다. 회복탄력성이 뛰어난 기업들은 무엇이 달랐을까?

 

우선, 그들은 마진, 즉 제품이나 서비스의 판매 가격과 생산 비용 사이의 차이에 초점을 맞추었다. 대침체기에 회복력을 보였던 기업들은 경기침체기에 적극적인 운영 비용 절감을 통해 마진을 개선하는 데 집중했고, 이를 회복력이 떨어지는 기업들은 경기침체기 이후로 미루었다. 회복력이 있는 기업들은 또한 조직에서 성과가 저조한 부분을 스스로 매각했을 가능성이 더 높았으며, 이를 통해 새로운 경제적 변수를 반영하는 방식으로 재투자할 수 있었다.

 

불황기에는 지속적인 투자가 두려울 수 있다. 길이 흔들릴 때 브레이크를 밟는 것은 자연스러운 반응이다. 그러나 알려진 수요에 투자하는 조직은 경기 침체기에도 회복력을 보여 왔다. 불황기에 접근하는 또 다른 방법은 경쟁사가 실수할 때 발생하는 기회를 주시하는 것이다. 경쟁업체가 흘린 자산과 인재를 확보하면 불황기에 선제적인 자세를 취할 수 있다. 이것이 바로 강점이다.

 

 

참조된 기사는 다음과 같다.

l   2024년과 그 이후: 경제 침체가 올 것인가, 아니면 생산성 중심의 풍요가 올 것인가? ” 2024년 1월 12일, Ezra Greenberg , Asutosh Padhi , Sven Smit

l   뭔가가 온다: 미국 기업이 회복력을 구축하고, 경기 침체를 극복하고, 다음 주기에 성공할 수 있는 방법 ” 2022년 9월 16일, Stephan Görner ,  Arvind Govindarajan ,  Ezra Greenberg ,  John Kelleher ,  Ida Kristensen ,  Linda Liu ,  Asutosh Padhi ,  Alex Panas , Zachary Silverman

l   대규모 불확실성: 인플레이션 시대의 미국 소비자 신뢰와 행동 ”, 2022년 8월 16일, Tamara Charm , Jason Rico Saavedra,  Kelsey Robinson , Tom Skiles

l   새로운 정상을 위한 소비재 혁신 재구상 ”, 2020년 10월 16일, Stacey Haas , Jon McClain, Paul McInerney 및 Björn Timelin

l   사회적 불황을 피하는 법: 비벡 무르티와의 대화 ”, 2020년 6월 9일, 비벡 무르티와 푸자 쿠마르

l   거품이 터지고 침체는 멈춘다 ”, 2019년 5월 21일, Martin Hirt, Kevin Laczkowski , Mihir Mysore

l   경기 침체 대비 및 관리 ”, 2019년 4월 19일, Tim Dickson 및 Sven Smit

l   위기 이후 10년 동안 글로벌 금융 시스템은 얼마나 안전할까? ”, 2018년 9월 13일, 수잔 런드와 사이먼 런던

본 기사는 2024년 7월에 업데이트되었다. 원래는 2022년 12월에 출판되었다.

 

 

[변방의 추가 쌉소리]

 

한국 경제: 비전문성의 위험과 구조적 문제

 

현 정부의 경제 정책과 문제점

윤석열 정부는 비전문적인 검찰 조직이 경제를 주도하면서 부자 감세와 정부 R&D 삭감 같은 정책을 시행하고 있다. 이는 경제 구조의 불안정성을 심화시키고 있다. 특히, 부자 감세는 부의 불평등을 더욱 악화시키고, 정부 R&D 예산 삭감은 장기적인 경제 성장 가능성을 저해한다. 아래는 이러한 정책의 문제점을 비판적으로 분석한 내용이다.

 

부자 감세의 부작용

부자 감세는 경제 성장을 촉진한다는 주장과 달리, 실제로는 부의 불평등을 심화시키고 중산층과 저소득층의 경제적 어려움을 가중시킨다. 한국은행의 자료에 따르면, 상위 10%의 소득은 지속적으로 증가하고 있으나 하위 50%의 소득은 정체 상태에 있다. 이는 사회적 불안을 증대시키고 소비를 위축시켜 경제 전반에 부정적인 영향을 미친다.

 

정부 R&D 예산 삭감의 위험

정부 R&D 예산 삭감은 장기적인 경제 성장에 큰 타격을 줍니다. 한국의 경제 성장은 기술 혁신에 크게 의존해왔다. OECD 데이터에 따르면, 한국의 R&D 투자 비율은 세계 최고 수준이지만, 최근의 예산 삭감은 이러한 강점을 약화시키고 있다. 이는 미래 성장 동력을 상실하게 만들며, 글로벌 경쟁력에서 뒤처질 위험이 크다.

 

비전문적인 경제 운영의 문제

검찰 출신 인사들이 경제 정책을 주도하는 것은 경제 전문성 부족으로 이어진다. 이는 정책 결정의 비효율성을 초래하고, 시장의 불확실성을 증대시킨다. 경제 정책은 전문 지식과 경험이 요구되는 분야로, 비전문가의 개입은 오히려 문제를 악화시킬 수 있다.

 

대책: 전문성 강화와 정책 개선

1. 경제 전문성 강화: 경제 정책 결정에 있어 전문성을 갖춘 인재를 중용해야 한다. 이는 정책의 효율성과 신뢰성을 높이는 데 필수적이다.
2. 공정한 세제 개혁: 부자 감세 대신, 소득 불평등을 완화할 수 있는 공정한 세제 개혁이 필요하다. 이를 통해 사회적 안정과 소비 증대를 도모할 수 있다.
3. R&D 투자 확대: 장기적인 경제 성장을 위해 정부 R&D 예산을 확대해야 한다. 이는 기술 혁신을 촉진하고, 미래 성장 동력을 확보하는 데 중요한 역할을 한다.
4. 사회 안전망 강화: 고령화와 낮은 출산율 문제를 해결하기 위해 사회 안전망을 강화하고, 노동 시장의 유연성을 높여야 한다.

 

결론

윤석열 정부의 경제 정책은 여러 문제를 내포하고 있으며, 이는 장기적인 경제 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 보다 전문적이고 공정한 정책을 통해 이러한 문제를 해결하고, 한국 경제의 지속 가능한 성장을 도모해야 한다.