VC가 다른 스타트업의 폐업을 돕는 스타트업에 투자하는 이유

VC가 다른 스타트업의 폐업을 돕는 스타트업에 투자하는 이유

 

VC 업계의 가장 큰 아이러니는 최근 투자자들이 다른 스타트업의 폐업을 돕는 스타트업을 지원하겠다고 나서고 있다는 점이다. 따라서 VC의 지원을 받는 스타트업이 성공하든 문을 닫든, 투자자들은 제한된 파트너를 위해 수익을 창출하는 동시에 창업자가 더 빨리 성장할 수 있도록 도울 방법을 스스로 찾고 있다.

 

스타트업 실패율이 약 90%에 달하는 상황에서, 다른 기업을 전문적으로 지원하는 기업의 잠재 고객은 결코 부족하지 않은 것으로 보인다.

 

한 초기 단계 투자자는 최근 X에서 "윈드다운(서서히 멈추다)은 슬프고 감정적이며 충분히 힘들다"고 한탄한 바 있다. 여기에 법률, 재무, 물류 업무까지 더해지면 고통은 두 배가 된다. 이런 일을 겪는 창업자들이 안타깝다."

 

안타깝게도 2024년에는 일반적인 문제보다 더 큰 문제가 해결되어야 한다. 2021년에는 벤처 캐피탈이 시장에 넘쳐났지만, 이후 전 세계적으로 자금 조달이 둔화되고 있다. 예를 들어, Crunchbase News는 최근 최고 기업 가치가 10억 달러 이상이지만 수년 동안 투자 라운드를 진행하지 않은 28개 민간 기업의 샘플 세트를 확인했다. Pitchbook 데이터에 따르면 작년에 약 3,200개의 민간 벤처 지원 미국 기업이 폐업했다. 따라서 2024년에도 많은 스타트업이 문을 닫는 해가 될 것이라고 가정해도 무방하다.

 

그렇기 때문에 투자자들은 다른 VC의 지원을 받는 스타트업이 사용하지 않은 자본을 반환하거나, 자산을 경매 또는 기타 방식으로 처분하거나, 스스로를 매각하여 문을 닫도록 돕는 스타트업을 후원하기 시작했다. 오늘만 해도 선셋은 주로 엔젤 투자자 그룹으로부터 145만 달러의 시드 펀딩을 유치했다고 발표했다. 그리고 "폐쇄는 짜증난다"라는 슬로건을 내세운 SimpleClosure는 사전 시드 펀딩으로 150만 달러를 모금한 지 6개월도 채 되지 않아 400만 달러를 모금했다고 발표했다. 두 회사 모두 폐업 절차를 더 저렴하고, 더 빠르고, 덜 복잡하게 만들겠다고 주장했다.

 

신생 스타트업만 기업 정리 지원 시장에 뛰어드는 것이 아니다. 이달 초, 주식 관리 스타트업인 Carta는 Carta Conclusions라는 새로운 서비스를 통해 이 시장에 뛰어든다고 밝혔다.

 

이것은 새로운 비즈니스가 아니라는 점에 유의하는 것이 중요하다. 단지 좀 더 공개적으로 언급되는 사업일 뿐이다. 그리고 최근 투자자들에게 더욱 매력적으로 다가온 사업이기도 하다.

 

2000년 닷컴 붕괴 이후 스타트업의 도산을 돕고 있는 셔우드 파트너스의 공동 설립자 마틴 피친슨은 이를 이렇게 설명한다: "이 업계는 더 많은 실패를 겪을 것이지만, 오늘날 그들[벤처 캐피탈리스트]은 손실을 줄일 수 있을 만큼 충분히 똑똑하다."

 

심플클로저의 최근 자금 조달을 주도한 인피니티 벤처스의 공동 설립자이자 매니징 파트너인 제레미 존커는 "도전에 직면한 스타트업이 의미 있게 증가하고 있다"고 지적했다.

 

그는 이메일을 통해 "역사적으로 이러한 스타트업은 탄탄한 밸류에이션으로 자금을 조달했지만 업라운드를 유치하는 데 필요한 지표로 성장하지 못했다."라고 설명했다. "따라서 이들은 의미 있는 다운 라운드에서 자금을 조달하거나 회사를 매각하거나 잠재적으로 사업을 중단해야 하는 문제에 직면해 있다. 심플클로저가 해결할 수 있는 기회는 상당히 크며 매일 증가하고 있다고 생각한다."

 

스타트업 셧다운 기업의 업무

 

흔히 그렇듯이 이러한 스타트업 중 적어도 하나는 경험에서 비롯된 것이다. 선셋의 창립자인 브렌단 마호니(Brendan Mahony)와 그랜트 라인골드(Grant Rheingold)는 이전에 실패한 사업을 처리해야 했던 아픔을 겪으며 더 나은 방법이 있어야 한다고 판단했다. 마호니는 2017년에 Y 컴비네이터 졸업생 회사인 토이박스를 설립한 후 2020년에 회사를 매각했다. 그 후 그는 또 다른 회사인 Contrast를 설립했지만 1년 후 문을 닫았다. 마호니와 라인골드는 세컨드 스푼풀이라는 회사를 설립했지만 1년 후 문을 닫았다. 두 사람은 팀을 이루어 2023년에 선셋을 설립했으며, 최근에는 추천을 통해 더 많은 지분을 제공하는 비전통적인 자금 조달 방식으로 엔젤 투자자 그룹으로부터 자금을 조달했다. 이들의 목표는 폐업에 필요한 법률, 회계 및 운영 측면을 처리하여 폐업을 원하는 기업을 위한 '원스톱 상점'의 역할을 하는 것이다.

 

"12월(2022년)에 YC와 다른 곳에서 온 친구들이 저에게 연락해 조언을 구하기 시작했다."라고 Mahony는 말했다. "그래서 저는 친구들을 돕고 제가 해산을 통해 배운 것들에 대해 그들과 이야기를 나누는 것으로 시작했다... 그랜트도 비슷한 사연을 가지고 있었고 우리는 서로 연결되었다." 두 사람은 지난 8월 공식적으로 선셋을 시작하기 전에 몇 달 동안 조사를 진행했다. 허슬 펀드의 에릭 반, 위켄드 펀드의 라이언 후버, Layoffs.FYI의 크리에이터 로저 리가 회사의 후원자 중 한 명이다. 고객사는 인공지능, 암호화폐, B2B SaaS 등 다양한 산업 분야에 걸쳐 있다.

 

이 대표는 벤처캐피털의 지원을 받는 두 개의 스타트업, 401(k) 제공업체인 Human Interest와 Comprehensive(둘 다 아직 운영 중)를 공동 창업했지만, 코로나19 팬데믹이 시작된 이후 Layoffs.fyi 사이트에서 일하면서 "지난 몇 년 동안 수천 건의 해고와 스타트업 폐쇄를 예민하게 인식하게 되었다"고 말했다.

 

"폐쇄 절차를 간소화하고 창업자들이 재기할 수 있도록 지원한다는 선셋의 사명은 개인적으로도 공감이 간다."라고 리는 말했다.

 

도리 요나는 지난 회사를 설립할 때 이사회 멤버로부터 "폐쇄 분석"을 해달라는 요청을 받고 SimpleClosure에 대한 아이디어를 떠올렸다. 프로세스가 너무 복잡했기 때문에 종료 프로세스를 자동화하는 데 도움이 되는 플랫폼을 구축해야겠다고 생각했다. 수요가 너무 많아 이 신생 스타트업의 연간 매출은 이미 7억 달러를 넘어섰다고 Yona는 말한다. 심플클로저는 2023년 2월 출시 이후 매출이 14배 이상, 고객 기반이 6배 이상 성장했다. 이러한 고객으로는 CRBN, Lance Global, Kripsy, Peak Health 등이 있으며, 이들 모두 종료 절차를 완료했다.

 

"이곳에 독특한 무언가를 구축해야 한다는 것은 알고 있었지만 그 규모가 얼마나 클지는 몰랐어요."라고 요나는 말한다. "우리는 프로세스를 자동화하고 간소화하는 데 도움이 되는 소프트웨어 기술 플랫폼을 구축하고 있다. 폐업을 위한 터보택스라고 생각하면 된다."

 

두 회사 모두 일반적으로 VC의 지원을 받는 기술 스타트업과 협력하지만, 독점적으로 협력하는 것은 아니다.

 

"대부분 투자자에게 자본을 돌려주고 있다."라고 마호니는 설명했다. "몇몇 회사는 잠재적으로 수백만 달러의 부채를 안고 있어 채권자들과 채무 협상을 해야 하므로 저희도 그들과 함께 그 일을 하고 있다."

 

특히 그는 많은 회사가 ARR(연간 구독 매출)은 괜찮지만 '벤처 규모'가 아니라는 사실을 깨닫고 사업을 접어야 한다고 말했다.

 

많은 기업이 이러한 문제를 겪는 것을 목격하면서 마호니와 라인골드는 많은 벤처 자금을 조달하는 것을 꺼리게 되었다. 그래서 두 사람은 팀의 규모를 확장하기 위해 자본이 필요하다는 사실을 깨달았을 때 "많은 저명한 엔젤"로부터 주로 자금을 조달하기로 결정하고 후버와 긴밀히 협력하여 "시간이 지나면서 투자자들에게 배당금을 지급할 수 있는" 구조를 만들기로 했다.

 

"우리는 또한 의도적으로 기술 업계에서 강력한 유통망을 보유한 사람들로부터 자금을 조달하고 싶었다."라고 Mahony는 말했다. "투자자들이 회사를 우리 쪽으로 보내도록 잠재적으로 인센티브를 제공하기 위해 투자자들만을 위한 스톡옵션 풀을 개설했고, 그들이 고객이나 채널 파트너를 추천하면 해당 고객의 계약 가치에 따라 추가 스톡옵션을 발행했다."

 

한편, 인피니티 벤처스는 심플클로저의 최근 '초과 청약' 펀드레이징을 주도했으며, 여기에는 앤서미스 그룹, 폭스 캐피털 및 기존 후원자들의 '강력한' 참여도 포함되었다. 또한 Deel, Intuit 등의 소프트웨어 회사 경영진과 벤처 기업 파트너를 포함한 다수의 신규 엔젤 투자자들도 이번 라운드에 참여했다.

 

인피니티 벤처스의 존커는 심플클로저가 "그동안 수동적이고 번거로웠던 프로세스를 중심으로" 플랫폼을 구축하고 있다고 말한다. 또한 이 회사의 사명은 전체 벤처 생태계에 도움이 된다고 생각한다.

 

"Infinity에서는 기업가를 지원하고 기업가 정신을 육성하는 것이 우리의 열정이다. 이러한 창업가들이 한 장을 마감할 수 있도록 더 빨리 도울수록 다음 도전으로 더 빨리 돌아갈 수 있다."라고 그는 이메일을 통해 썼다. "이는 기업가, 투자자, 직원, 정부 등 관련된 모든 이해관계자에게 이익이 된다."

 

"중소기업협회가 발표한 자료에 따르면 지난 10년 동안 매년 70만~100만 개의 기업이 문을 닫았다고 한다."라고 요나는 말했다. "제 생각에는 이것이 반드시 계절적인 현상은 아니라고 생각한다. 이러한 문제는 수십 년 동안 존재해 왔으며, 단지 레이더에 가려져 있었을 뿐이다... 이 과정을 도울 수 있는 회사가 지속적으로 필요했다."

 

카르타는 신제품에 대한 논평에 응답하지 않았다. 하지만 CEO이자 공동 설립자인 Henry Ward는 블로그 게시물에서 Carta 결론은 "회사를 해산하기로 결정한" 창업자를 돕는 데 목적이 있다고 썼다.

 

스타트업의 자산 또는 회사 전체 경매 지원

 

많은 사람들이 궁금해하는 것 중 하나는 회사가 문을 닫으면 회사의 자산과 지적 재산이 정확히 어떻게 되는지이다. 놀랍게도(혹은 그렇지 않을 수도 있지만) 이러한 스타트업 중 일부는 여전히 주요 이해관계자들에게 긍정적인 결과를 가져다준다.

 

예를 들어, 지금까지 선셋을 선택한 많은 기업이 현재 자산 매각을 진행 중인 상태에서 선셋에 접근했다.

 

대부분의 경우, "이미 잠재적 구매자와 대화를 나누거나 자산 매각을 진행 중이거나 자산 매입 계약 초안을 작성 중"이라고 마호니는 말한다. "하지만 이러한 경우에도 여전히 정리해야 할 법인이 남아있을 것이다."

 

마호니의 설명에 따르면, 최근 선셋이 Acquire.com과 제휴한 이유는 이 플랫폼에서 이루어지는 많은 인수가 자산 매입 판매 또는 인수합병이기 때문리다.

 

"그래서 우리는 정말 행복한 결말을 가진 회사들과 협력한다."라고 그는 말했다. "모든 것이 암울하고 우울한 것은 아니다."

 

어떤 경우에는 인수자가 회사의 모든 주식을 매입하는 주식 매입 대신 지적 재산, 코드 기반, 상표, 이름 및 도메인 이름만 매각하는 스타트업도 있다.

 

마호니는 "우리는 기업들이 지적 재산권을 경매에 부치는 것을 도왔다."라고 말했다. 이러한 경매는 주주들만 구매할 수 있는 폐쇄형 경매일 수도 있고, "누구나 IP에 입찰할 수 있는" 개방형 경매일 수도 있다.

 

다른 경우에는 창업자가 주식을 매입한 후 일몰제가 세금 관련 문제와 "잠재적 부채"를 해결하는 데 도움을 줄 수 있다고 마호니는 말한다.

 

"이러한 스타트업 중 일부를 인수하는 데 관심이 있는 사람들이 많이 있다고 상상할 수 있다."라고 그는 덧붙였다."이들도 정말 잘하고 있고 훌륭한 비즈니스일 수 있지만 반드시 벤처 규모가 아닐 수도 있다. 저희는 이러한 유형의 구매자에게 창업자를 소개하는 일을 돕고 있다."

 

대부분의 스타트업은 델라웨어 법인이며, 델라웨어 법에 따라 창업자는 이러한 자산을 수익화해야 한다고 요나는 말한다. SimpleClosure 역시 회사의 코드 베이스, 플랫폼 또는 팀을 매각하려는 창업자를 지원한다.

 

"그들은 정말 정말 자산 판매를 소진하려고 노력하고 있다."라고 그는 말했다. "하지만 흥미로운 점은 자산 매각을 진행하더라도 껍데기 법인이나 회사를 설립한 법인을 정리해야 한다는 점이다."

 

어떤 경우에는 창업자나 투자자가 IP를 구매하기도 한다.

 

요나는 "항상 의도를 알 수는 없지만, 해당 IP를 사용하여 다른 사업을 시작하려는 "계획이 있는" 경우를 본 적이 있다."라고 말했다.

 

심플클로저는 주로 암호화폐, 부동산, 의료, 핀테크 등의 산업 분야의 기술 스타트업(시리즈 C 단계로 부트스트랩)에 초점을 맞추고 있지만, 요나는 스타트업이 아닌 기업으로부터도 "많은 수요"를 받고 있다고 언급했다.

 

하지만 핀테크와 관련해서는 "많은 통합"이 일어나고 있는 것으로 보인다고 요나는 말했다.

 

"많은 회사들이 우리가 듣지 못했던 자산 매각을 하고 있다."라고 그는 덧붙였다.

 

인피니티 벤처스의 존커는 심플클로저를 통해 "불투명하고 수동적이며 번거로운, 주와 산업에 따라 의미 있게 변화하는 프로세스"를 해결하고 있다.

 

"또한 미국에서 매년 100만 개 이상의 기업이 실패하고 있음에도 불구하고 회사를 폐쇄하는 것은 다소 금기시되고 있다."라고 그는 말했다.